株式投資をしていると、誰もがは含み損や赤字に直面します。連日の下落が続く今、まさに不安の中にいる人もいるでしょう。
本記事では、赤字を耐えるべき場合と見直すべき場合の違いを、歴史データ・心理学・資産形成戦略の3つの視点から整理します。
投資で赤字になるのは異常ではない
結論から言えば、赤字になること自体は異常ではありません。
むしろ、長期投資をしていれば含み損の期間を経験しない方が不自然です。
株価は短期的には、金利や為替・地政学リスク・市場全体の不安心理・決算や業績見通しといった要因で大きく変動します。
重要なのは、株価が下がったのか企業価値が下がったのかを区別することです。
「耐えるべき赤字」と「耐えるべきでない赤字」
市場要因による赤字（耐える価値がある場合）
例えば次のようなケースです。
- 市場全体が下落している
- 業績は安定しているが株価だけ下がっている
- 長期投資前提で購入した銘柄が一時的に調整している
これは価格の問題であり、価値の問題ではありません。
理論上は耐えるべき赤字に分類されます。
短期的な価格変動に振り回されない姿勢は、派手に増やさない投資とも共通します。
企業価値の毀損による赤字（見直すべき場合）
一方で、
- 利益が継続的に減少している
- 財務が悪化している
- 産業構造そのものが衰退している
場合は、時間が解決しない赤字になる可能性があります。
表面的な数字が良く見えても、企業価値が傷んでいる場合があります。指標の読み違いについては、こちらの記事で詳しく解説しています。
歴史的事例から学ぶ「耐え抜く期間」
過去の市場データを振り返ると、いつまで耐えるかの目安が見えてきます。
株式市場は、下落と回復を繰り返してきました。
例えば、2008年リーマンショックではS&P500は約50％下落し、回復まで約5年かかりました。一方、2020年コロナショックでは約34％下落しましたが、回復は半年程度の数か月でした。
2022年インフレ調整では、約25%下落となりましたが、2026年の現在、S&P500は過去最高値圏にあり、2024〜2025年の調整局面もすでに克服されつつあります。
主要な市場下落事例
| 出来事 | 下落幅（%） | 下落開始年 | 回復期間（年） | 教訓 |
|---|---|---|---|---|
| ドットコムバブル崩壊 | 約49 | 2000 | 約7 | テクノロジー株の過熱に注意 |
| リーマンショック | 約57 | 2007 | 約5 | 金融システムリスクを分散 |
| コロナショック | 約34 | 2020 | 約0.5 | 短期パニックはチャンス |
| 2022年インフレ調整 | 約25 | 2022 | 約2 | 金利変動への備え |
この表から分かる通り、回復までの期間は1年〜5年程度が一般的です。
近年は、グローバル化と技術革新（AI・量子・再エネ）、そして中央銀行の迅速な対応により、回復スピードは短縮傾向にあります。
いつまで耐えるかではなく「何を条件にやめるか」
多くの人は時間で考えます。
いつか戻るだろう。もう少し待てばプラスになるはずだ。
しかし、投資判断は期間ではなく条件で行う方が合理的です。
条件設定の例
例えば、業績が2期連続で悪化したら売却しよう、もし減配したら再検討、想定シナリオが崩れたら撤退といった条件を設定します。
こうした条件を設定しておくことで、感情による売買を防ぐことができます。
こうした条件設定は配当金の再投資判断とも共通します。
心理的な耐え方：損失回避バイアスへの対処
赤字で最もつらいのは心理面です。
行動経済学では、人は利益よりも損失を強く感じる傾向があり、これは損失回避バイアスと呼ばれます。
実践的なメンタル対策
FIREを目指す場合、次のような工夫も有効です。例えば、資産の20〜30％を債券・現金に分散、市場チェックは月1回程度、赤字期を学習期間と位置づけることなどが一案です。また、X（旧Twitter）の投資アカウントやFIREコミュニティでは、赤字体験談の共有が活発で、心理的な支えにもなっています。
戦略的アプローチ：耐えるための実践方法
投資目標の明確化
例えば4％ルールを使う場合、資産が20％以内の下落であれば売却せず待つという判断が成り立ちます。なぜなら、この程度の変動は過去の市場でも繰り返し起きており、長期的な回復を前提とした資産運用の範囲内と考えられるからです。短期的な価格変動に反応して売却してしまうと、本来得られるはずだった回復局面のリターンを逃すリスクが高まります。
分散とリバランス
株式に資産を集中させるのではなく、不動産やコモディティといった異なる値動きをする資産も組み合わせることで、下落局面におけるポートフォリオ全体の変動を抑えることができます。
また、流行の暗号資産は成長性が期待される一方で価格変動が極めて大きいため、保有する場合でも資産全体の5〜10％程度にとどめるのが現実的でしょう。
税制の活用
日本では、NISA・iDeCo・損失繰越を活用することで、回復時の税負担を軽減できます。
FIRE視点での赤字の意味
FIRE志向の人にとって、赤字は失敗とは言い切れません。なぜなら、相場変動への耐性が身につき、自分のリスク許容度も知り得ることができます。そして、投資戦略が改善されていきます。赤字は、戦略の検証結果とも言えます。
この耐える力は、才能よりも習慣で決まります。
まとめ：忍耐は戦略である
投資の赤字にいつまで耐えるか。そのの答えは、○年ではありません。
答えは、自分の投資シナリオが崩れるまでです。
歴史的に見て、耐えた投資家は最終的に報われてきました。
赤字は試練ではなく、成長の材料です。2026年現在、市場は再び回復基調にあります。
短期的な不安より、長期的な戦略を信じられるか。
それが、FIREと資産形成を分ける最大の分岐点です。
この耐えるべきか、見直すべきかという判断は、FIREできる人とできない人の分岐点にもなります。
資産が増えても不安が消えない現象は、多くの投資家が経験します。
