たばこ株の中でも高配当で知られるブリティッシュ・アメリカン・タバコ（BTI）。
私は10年以上前からBTIを1,000株とちょっと保有しており、これまでに税引後で約120万円の配当金を受け取っています。主力の一つです。
買い増しはもう随分前から行っていないのですが、含み益も350万程度出ており、私の配当金再投資戦略のクリーンナップとして長らく活躍してくれている銘柄です。(ちなみにタバコは一度も吸ったことがありません…。)
長期で持つほどに恩恵を実感している一方、「今から買っても大丈夫なのか？」と気になる方も多いはず。
今回は、そんなBTIが2025年以降も投資対象になり得るのかを、最新の業績・指標・配当動向から詳しく見ていきます。
なぜ今、BTIなのか？
米国NYSE上場の BTI（ブリティッシュ・アメリカン・タバコ） は、世界最大級のたばこメーカー。
現在の株価指標は以下の通り。
- 配当利回り：7％超
- PER：約8倍
- PBR：0.9倍前後
まさに「高配当×割安」の典型的なバリュー株です。
一方で、業界全体は
喫煙率の低下、規制強化、ESG投資の逆風
という三重苦を抱えています。
果たしてBTIは「過去の遺物」なのか、それとも「最後の割安株」なのか。
本記事では、最新データ・決算・アナリスト見解をもとに、BTIが2025年以降も投資対象になり得るのかを検証します。
BTIの「今」
| 項目 | 数値（2025年11月時点） | 評価 |
|---|---|---|
| 株価 | $51.28 | - |
| 配当利回り | 7.1％（年間$3.10） | ★★★★★ |
| Forward P/E | 7.8倍（2025年EPS予想$6.58） | ★★★★★ |
| PBR | 0.93倍 | ★★★★☆ |
| 配当継続年数 | 25年連続増配（ADR基準） | ★★★★★ |
👉 S&P500平均（PER25倍・配当1.3％）と比べても圧倒的に割安で、数字だけ見れば買い候補に入るのは否定できない水準です。
株価は2023年に底打ちし上昇中。以下要因が考えられます。
| 要因 | 内容 |
|---|---|
| 業績 | 減損一巡・営業利益は堅調 |
| 配当 | 高利回り再評価（約10%） |
| 成長 | ベイプ・加熱式が売上を牽引 |
| 為替 | ポンド安が追い風 |
| 市場心理 | バリュー回帰・金利低下思惑 |
BTIが「買い」と判断できる3つの理由
① 鉄壁のキャッシュフロー
2024年のブリティッシュ・アメリカン・タバコ（BTI）は、フリーキャッシュフローが78億ポンド（約1.5兆円）と引き続き高水準を維持しました。
この潤沢なキャッシュ創出力により、配当と自社株買いを合わせても240％以上をカバーできる余裕を確保しており、財務の健全性と株主還元の持続力が改めて示されています。
景気後退局面でもキャッシュフローが潤沢で、配当維持力は業界随一といえます。
② 新カテゴリーの成長が本格化
| 製品 | 2024年売上成長率 | 2025年見通し |
|---|---|---|
| Vuse（電子たばこ） | +21％ | +15〜20％ |
| Velo（ニコチンパウチ） | +38％ | +30％以上（特に米国で急伸） |
| glo（加熱式） | +12％ | +10％ |
従来たばこの販売量が年5％減少しているものの、新カテゴリーの伸びがそれを補って余りあります。
経営陣は「2027年までに新カテゴリー売上比率を50％に」という明確な目標を掲げています。
③ 割安すぎるバリュエーション
アナリスト平均目標株価：$58.2（上昇余地＋13％）
ドイツ銀行（Deutsche Bank）：「買い」評価（目標約57ドル）
アーガス・リサーチ（Argus Research）：「買い」評価（目標62ドル）
アナリストの平均目標株価は約58ドル（1株あたり）で、現在株価から＋13％の上昇余地があり、市場全体で「まだ割安」との見方が強まっています。
BTIの3つの懸念点
| リスク | 内容 | 影響度 |
|---|---|---|
| 規制リスク | 米FDAのメンソール禁止案、EUの風味規制 | ★★★★☆ |
| ボリューム減少 | 従来たばこ▲5％/年が継続 | ★★★☆☆ |
| ESG排除 | 多くのESGファンドが投資対象外 | ★★★☆☆ |
とはいえ、規制リスクはすでに織り込み済みとの見方も強く、2025年2月に発生した株価▲6％も「最悪シナリオの反映」と評価されています。
カナダの大手金融機関RBCは引き続き「売り」評価を維持していますが、多くのアナリストは依然として強気スタンスを取っています。
競合比較：BTI vs MO vs PM
| 銘柄 | 配当利回り | PER | 新製品成長 | 総合評価 |
|---|---|---|---|---|
| BTI | 7.1％ | 7.8倍 | ◎（Velo急伸） | ★★★★☆ |
| MO（アルトリア） | 8.0％ | 9.2倍 | △（Juul失敗） | ★★★☆☆ |
| PM（フィリップモリス） | 4.5％ | 18倍 | ◎（IQOSが好調） | ★★★★☆ |
BTIの特徴は、「高配当＋割安＋新製品」という三拍子が揃っている点です。
高配当たばこ株の中では、最もコスパの良い銘柄です。
割安な株価（PER 7.8倍）に加え、新製品「Velo」の販売拡大で業績の底堅さも期待できます。
同業他社と比較しても、2025年以降の投資妙味はBTIが一歩リードしているといえるでしょう。
結論：BTIは投資対象になり得るか？
| 投資スタンス | 推奨度 | 理由 |
|---|---|---|
| 長期配当狙い（3〜5年） | ★★★★★ | 7％配当＋増配継続＋割安 |
| 短期トレード | ★★☆☆☆ | 規制報道でボラティリティ高 |
| ESG投資家 | ☆☆☆☆☆ | 投資不可（除外対象） |
結論：BTIは「買い」候補に入ると言えます。
特に配当重視の長期投資家にとって、2025年以降も有力な選択肢。
規制リスクは依然として残るものの、リターンと安定性のバランスが取れた高配当銘柄で、今後もホールド継続の予定です。
※本記事は特定銘柄の売買を推奨するものではなく、投資判断の参考情報として作成しています。最終的な判断は、必ずご自身の責任で行ってください。
投資前に確認しておきたい3つのポイント
- 次回決算（12月予定）をチェック
→ EPSが市場予想を上回り、新製品のガイダンスが堅調なら上昇トリガーに。 - $50以下での指値買いを検討
→ 長期サポートライン付近での仕込みが効果的。 - ポートフォリオ比率は5〜10％以内に
→ 高配当銘柄でもセクター偏重は避ける。
まとめ
BTIは、
- 7％を超える高配当
- キャッシュフローの強さ
- 新カテゴリーの着実な成長
この3点から、長期のインカム投資先として依然魅力的です。
短期的な値動きよりも、配当を積み上げたい投資家に向いています。
タバコは吸うのではなく、株を買いましょう！
