毎月分配金を受け取れるETFは、FIREを目指している投資家にとって非常に魅力的です。
毎月ある程度まとまったお金が口座に入ってくれば、そのまま生活費として使うこともできますし、再投資して資産形成を加速させることもできます。
さて、米国ETFの中でも、毎月分配型として人気が高いのがJEPI・JEPQ・GPIQの3銘柄です。
いずれもオプション戦略を活用して高い分配金を生み出していますが、実は投資対象や運用方法、値上がり益の取り込み方にはかなり違いがあります。
私自身も現在、
JEPQ：400株
JEPI：341株
GPIQ：0株
を保有しています。
JEPQからは毎月120～200ドル程度、日本円にするとおよそ2～3万円。これまでの累計分配金は約5,000ドル(約80万円)になりました。
JEPIからも毎月40～70ドル程度を受け取っており、これまでの累計は約7,000(約110万円)ドルです。
JEPIとJEPQだけで累計約12,000ドルの分配金(約200万円)を受け取ってきたことになります。
そんな私ですが、意外にも現時点ではJEPIもJEPQも買い増す予定はありません。
この記事では、JEPI・JEPQ・GPIQの違いを比較するとともに、毎月分配ETFは結局どれを買えばいいのか？そして、
JEPQを400株持っている私が、なぜ今は買い増さないのか？というところまで考えていきたいと思います。
※数値は2026年8月上旬時点の情報をもとにしています。ETF価格や分配金、分配利回りなどは常に変動します。
JEPI・JEPQ・GPIQを一覧で比較
まずは3本の特徴をざっくり比較してみます。
| 項目 | JEPI | JEPQ | GPIQ |
|---|---|---|---|
| 運用会社 | JPMorgan | JPMorgan | Goldman Sachs |
| 設定 | 2020年5月 | 2022年5月 | 2023年10月 |
| 主な投資対象 | 米国大型株 | Nasdaq系大型株 | Nasdaq-100系 |
| 分配頻度 | 毎月 | 毎月 | 毎月 |
| 経費率 | 0.35％ | 0.35％ | 0.29％程度※ |
| 分配利回り目安 | 7～8％台 | 10～11％前後 | 9～10％前後 |
| 値動き | 比較的穏やか | 大きめ | 大きめ |
| 特徴 | 守備型 | 高分配＋成長 | 上昇余地を残す |
| 私の保有 | 341株 | 400株 | 0株 |
こうして比較すると、
という違いが見えてきます。毎月分配ETFという括りでは同じでも、中身は結構違います。
JEPI｜守備力を重視した毎月分配ETF
まずはJEPIです。
JEPI（JPMorgan Equity Premium Income ETF）は、JPMorganが運用するETFで、2020年5月に設定されました。
米国の大型株を中心に投資しながら、ELN（Equity-Linked Notes）などを活用したオプション戦略によって収益を獲得します。
その収益を原資として、高い水準の分配金を毎月支払う仕組みです。
JEPIの魅力は値動きの比較的穏やかなところ
JEPIの大きな特徴は、単純にS&P500をそのまま保有するのではなく、比較的ボラティリティの低い大型株を組み入れていることです。
そのため、株価上昇を最大限狙うETFというより、値動きをある程度抑えながら、毎月のインカムを得るETFと考えた方が分かりやすいでしょう。
FIRE後など、資産を大きく増やすことよりも安定したキャッシュフローを重視したい場面では、かなり面白いETFだと思います。
一方で弱点もあります。株価が大きく上昇する局面では、オプション戦略によって値上がり益の一部を手放すことになります。
そのため、強い上昇相場ではS&P500などの通常の株式ETFに負けやすくなります。
私が最初に買ったのもJEPIだった
私が先に購入したのもJEPIでした。
購入した当時は、今ほどカバードコール系のETFが身近な存在ではありませんでした。
オプション戦略から収益を生み出し、それを原資として毎月高い分配金がもらえる？どんなETFなんや？と興味を持ち、まずJEPIを試しに購入したのが始まりです。
実際に保有してみると、毎月分配金が入ってくる仕組みは非常に魅力的でした。
現在も341株を保有しており、毎月およそ40～70ドル程度の分配金を受け取っています。
そして、これまでJEPIから受け取った分配金は、累計約7,000ドルになりました。
長く保有してきたこともあり、かなりの金額です。
そしてJEPIを実際に保有してみて好感触だったことが、次のJEPQ購入につながりました。
JEPQ｜実際に保有して強いと感じているETF
JEPQ（JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF）は2022年5月に設定されたETFです。
仕組み自体はJEPIと似ていますが、大きな違いがあります。それが投資対象です。
JEPIが比較的低ボラティリティの米国大型株を中心としているのに対し、JEPQはNASDAQ系の大型成長株への投資比率が高くなっています。
NVIDIA、Apple、Microsoftなど、世界を代表するテクノロジー企業の成長をある程度取り込みながら、オプションプレミアムによる高い分配金も狙います。
当然、JEPIより値動きは大きくなります。しかしNASDAQ系銘柄はボラティリティが高い分、オプションプレミアムも大きくなりやすい。
これがJEPQの高い分配金を支える要因の一つです。
JEPIの一部をJEPQへ入れ替えた
私は最初にJEPIを保有していました。しかし、その後JEPQが登場。
JEPIを保有して高分配ETFの魅力を感じていたこともあり、JEPIの半数程度をJEPQへ入れ替えました。
現在の保有数は400株です。
そして、実際に数年間保有して感じているのが、JEPQはかなり強いということです。
もちろん株価が一直線できれいに右肩上がりになっているわけではありませんし、NASDAQ系なので大きく下落する局面もあります。
それでも、長期的には株価も上昇しながら、毎月かなりの分配金を支払ってくれています。
JEPQ400株から毎月2～3万円程度の分配金
現在、JEPQ400株から受け取っている分配金は、
毎月120～200ドル程度です。
為替によって変わりますが、日本円ではおよそ2～3万円程度になり、これまで受け取った累計分配金も、約5,000ドルになりました。
毎月2～3万円というと、年間ではそれなりのキャッシュフローになります。
しかもJEPQの場合、高い分配金を出す代わりに株価がひたすら下がっていくという動きには、少なくともこれまでのところなっていません。
高い分配金を受け取りながら、株価の成長もある程度享受できている。これが私がJEPQを評価している最大の理由です。
JEPQの分配金でVYMを買い増している
そして私の場合、JEPQから受け取った分配金をそのまま使っているわけではありません。
現在は、
という使い方をしています。
これは円安も相まって、個人的にかなり気に入っているムーブです。
JEPQから毎月キャッシュを受け取り、それを増配力のあるETFへ移していく。
高分配ETFと増配ETFのどちらか一方を選ぶのではなく、両者の特徴を組み合わせるという考え方です。
現在はまだ給与収入があるため、JEPQから受け取ったお金を生活費として使う必要もありません。
そのため、再投資に回すことができます。FIRE後には、この分配金を生活費として使うという選択肢も出てきます。
GPIQ｜JEPQの強力なライバルになりそう
そして、比較的新しいETFとして注目したいのがGPIQです。
GPIQ（Goldman Sachs Nasdaq-100 Premium Income ETF）は、Goldman Sachsが運用しています。
設定は2023年10月で、JEPIやJEPQよりもさらに新しいETFです。
投資対象はJEPQと同じくNASDAQ100系。
そのため、JEPQとGPIQのどちらを買うべきか？という比較は面白いです。
GPIQは値上がり益もできるだけ取りにいく
GPIQもオプションを売却してプレミアムを獲得するという基本的な考え方は同じです。
ただし、オプションのカバー率などを動的に調整し、株価上昇の余地をある程度残すことを意識した設計になっています。
つまり、分配金をもらいつつ、NASDAQ100の値上がりにもなるべくついていきたいというETFです。
実際、設定来の比較ではGPIQがJEPQを上回るトータルリターンを記録している期間もあります。
特にNASDAQが強い相場では、上昇余地をより残すGPIQの仕組みが有利に働く可能性があります。
GPIQにも弱点はある
ただし、私は現時点でGPIQを保有していません。
GPIQは2023年設定と歴史が浅く、JEPQと比較すると純資産総額や流動性でもまだ差があります。
JEPQには、すでに大きなETFとして成長している安心感があります。
一方、GPIQは設定からまだ日が浅いものの、コールオプションの売却比率を機動的に調整し、インカムを確保しながらNASDAQ-100の上昇余地も残そうとする点に特徴があります。
これまでの相場ではGPIQの値上がり益を取り込みやすい設計がうまく機能した場面もありますが、運用実績はまだ短く、今後もJEPQを上回るとは限りません。
そのため、現時点で単純にどちらが上とは言い切れませんので、今後数年間のパフォーマンスは注目です。
JEPI・JEPQ・GPIQの株価推移を比較
先程貼った株価の動きを見ると、3本の性格の違いが分かりやすくなります。
JEPIは比較的値動きが穏やかです。一方、NASDAQ系のJEPQとGPIQは値動きが大きい代わりに、NASDAQ上昇の恩恵も受けやすくなっています。
特にGPIQは設定からまだ日が浅いものの、ここまでの値動きはかなり強力です。
ただし、ここで注意したいのが、株価上昇率だけでJEPIが劣っていると判断しないことです。
そもそもJEPIとJEPQ・GPIQでは狙っているものが違います。
JEPIは値上がり益を最大化することよりも、比較的穏やかな値動きとインカム収入を重視しています。
したがって、どれが最も上昇したかだけではなく、どの程度のリスクを取って、そのリターンを得たのかまで見る必要があります。
分配利回りを比較｜最も高いのはJEPQ
2026年8月上旬時点のおおよその水準では、
| ETF | 分配利回りの目安 |
|---|---|
| JEPI | 7～8％台 |
| JEPQ | 10～11％前後 |
| GPIQ | 9～10％前後 |
となっています。
やはり目を引くのはJEPQです。
10％前後の分配利回りは、通常の高配当ETFと比較してもかなり高い水準です。ただし、分配利回り10％＝毎年資産が10％増えるではありませんの。分配金を支払えば、その分だけETFの資産は外部へ流出します。
さらにカバードコール戦略では、オプションプレミアムを得る代わりに株価が大きく上昇したときの利益の一部を手放します。
だからこそ、毎月分配ETFは分配利回りだけではなくトータルリターンで評価する必要があります。
100万円投資すると年間分配金はいくら？
分かりやすく、100万円を投資した場合で考えてみます。
仮に、JEPI：8％、JEPQ：11％、GPIQ：10％の分配利回りだったとします。
| ETF | 100万円投資 | 500万円投資 | 1,000万円投資 |
|---|---|---|---|
| JEPI | 約8万円 | 約40万円 | 約80万円 |
| JEPQ | 約11万円 | 約55万円 | 約110万円 |
| GPIQ | 約10万円 | 約50万円 | 約100万円 |
1,000万円をJEPQに投資して分配利回り11％が続けば、単純計算では年間110万円。月平均では約9.2万円です。
FIRE後の生活費を考えると、このキャッシュフローは確かに魅力的ですね。
ただし、11％の分配利回りが将来にわたって続く保証はありませんので利回り×投資額だけでFIRE計画を作らないこと。FIREするからには、できるだけ保守的に計画したいところです。
毎月分配ETF最大の弱点｜強い上昇相場では取り残される
JEPI・JEPQ・GPIQに共通する大きな弱点が、上昇相場で利益の一部を取り逃すことです。
カバードコール戦略では、株式を保有しながらコールオプションを売却します。
株価が一定以上上昇すると、オプションによって利益が制限される場合があります。
その代わりにプレミアムを受け取り、それを分配金の原資にします。
つまり、将来の値上がり益の一部と引き換えに、現在のキャッシュフローを増やしているとも考えられます。
ここが、VYMなど通常の高配当・増配ETFとの大きな違いです。
下落相場でも安全というわけではない
もう一つ注意したいのが、カバードコールETF＝暴落に強いと考えすぎないことです。
確かにオプションプレミアムは、株価下落時のクッションになりますが、それだけで株価下落を完全に防げるわけではありません。
特にJEPQとGPIQはNASDAQ系銘柄へのエクスポージャーが大きいため、テクノロジー株が大きく売られる局面ではETF価格も下落する可能性があります。
毎月高い分配金が出るから低リスクという商品ではもちろんありません。
JEPI・JEPQ・GPIQは結局どれがおすすめ？
ここまで比較すると、それぞれ向いている人がかなり違います。
| 投資目的 | 向いているETF |
|---|---|
| 値動きを抑えながら毎月分配 | JEPI |
| 高分配＋NASDAQの成長性 | JEPQ |
| 分配＋値上がり益も重視 | GPIQ |
| 運用実績・規模を重視 | JEPI・JEPQ |
| FIRE後のキャッシュフロー | JEPI・JEPQ |
| 成長性も重視したい | JEPQ・GPIQ |
| 資産形成期 | VYMなど他のETFも検討 |
私が3本の中から現在の実績や使いやすさを含めて選ぶなら、JEPQが最も好みです。
実際に400株を保有していることもありますが、高い分配金＋NASDAQの成長性＋ETFとしての規模のバランスが非常にいいと感じています。
一方で、GPIQも非常に面白く、運営者も違いますし魅力を感じます。今後の実績次第ではJEPQの強力なライバルになる可能性がありますね。
私の結論｜JEPQは魅力的。でも今は買い増さない
ここまで比較してきましたが、最後に私自身の投資方針を書いておきます。
私は現在、JEPQを400株、JEPIを341株保有しています。
これまで、
JEPQ：約5,000ドル、JEPI：約7,000ドル、合計では約12,000ドルの分配金を受け取ってきました。
実際に長期間保有してきた中で、特にJEPQの強さとJEPIの安定感は実感しています。
特にJEPQは毎月120～200ドル程度の分配金を受け取りながら、株価も一直線ではないものの上昇してきました。
その分配金をVYMなどの買い増しに回せるのも、非常にありがたい存在です。
それでも、現時点ではJEPQ・JEPIを積極的に買い増す予定はありません。
理由はシンプルです。
今の私はまだ資産形成期だからです。
今は毎月受け取る分配金を最大化するよりも、VYMなど今後の増配が期待できるETFへ新しい資金を投入したいと考えています。
カバードコールETFは現在のキャッシュフローを作ることに優れています。
一方、増配ETFは企業の利益成長と増配によって、将来受け取る配当金そのものが大きくなっていく可能性があります。
今の自分には、後者の方が合っています。
FIREが近づけばJEPQの評価は変わる
ただし、FIREが近づけば話は変わります。
給与という安定した収入がなくなれば、毎月安定してお金が入ってくることの価値は今以上に大きくなります。
そのとき、JEPQのような毎月分配ETFは非常に頼もしい存在になるでしょう。
現在400株保有していますが、FIREが近づいた段階でキリの良い500株程度まで増やす可能性はあります。
もちろん、その時点でJEPQ以上に魅力的な商品が登場している可能性もあるので、今から決めつけるつもりはありませんが…。
投資商品はどんどん進化していますからね。
資産形成期とFIRE後では良いETFが変わる
今回3本を比較して改めて感じるのは、良いETFと今の自分が買うべきETFは必ずしも同じではないということです。
JEPQは非常に魅力的です。JEPIも守備的な毎月分配ETFとして完成度が高い。GPIQも今後が楽しみなETFです。
それでも、資産形成期の私はVYMなどの増配ETFを優先しています。
一方でFIRE後は、資産を増やすことだけではなく、資産からどうやって生活費を生み出すかが重要になります。
そうなれば、
資産形成期：VYMなどの増配ETFを中心に資産を育てる
↓
FIRE移行期：JEPQなど毎月分配ETFの比率を徐々に検討する
↓
FIRE後：分配金を生活費の一部として利用する
という運用も一つの選択肢になると思っています。
毎月分配ETFだから良い。高分配だから良い。増配ETFだから良い。
そう単純に考えるのではなく、自分が今どの段階にいるのかによってETFを使い分ける。
これが、JEPIとJEPQを実際に保有してきた私の現時点での結論です。
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