2026年6月17日に発売された『会社四季報2026年3集・夏号』。
今回は創刊90周年記念号という節目でもあり、最大のトピックは全3824社にDOE（自己資本配当率）実績が新掲載されたことです。
これまで高配当株投資では配当利回りや配当性向を軸に銘柄を選ぶ人が多かったと思います。
ただ今回の四季報夏号からは、そこにDOEという新たな判断軸が加わり、高配当投資の精度を一段引き上げるアップデートになると感じます。
DOEとは？｜高配当投資家が知っておきたい基本
DOEとはDividend on Equity ratioの略で、日本語では自己資本配当率と呼ばれます。
計算式はシンプルです。
DOE（%）＝年間配当総額 ÷ 株主資本 × 100
例えば、株主資本1000億円で年間配当総額30億円なら、DOE＝3.0%となります。
さらに分解すると、DOE＝配当性向 × ROEという形になります。
つまり高DOE企業とは、
高DOE企業
・利益をしっかり株主に還元している
・資本効率（ROE）が高い
この2つを両立している可能性が高いということです。
例えば同じ配当利回り5%でも、
A社：利回り5%、DOE1.5%
B社：利回り5%、DOE4%
この場合、見た目の利回りは同じでも中身はかなり違います。
A社は株価下落で一時的に高配当に見えているだけかもしれません。業績悪化で減配する可能性もあります。
一方B社は、会社として株主還元を重視している姿勢や資本効率の高さが数字に表れています。多少業績が落ちても、配当を維持しやすい可能性が高いです。
高配当株投資で大事なのは、高い配当より続く配当です。DOEはその見極めに役立つ新しい視点と言えます。
配当性向との違い【比較表】
| 指標 | 基準 | メリット | デメリット |
|---|---|---|---|
| 配当性向 | 純利益 | 利益に対する還元割合がわかる | 赤字や利益急減時に参考にしづらい |
| DOE | 株主資本 | 配当の安定性・持続性を見やすい | 業種比較しにくい |
DOEの目安【高配当株選び2026版】
最近ではジャフコグループのようにDOE6%目標を掲げる企業も出てきています。
こうした企業は減配耐性が高く、長期保有との相性も良いです。
高配当投資家がDOEを見るべき理由
理由はかなり明確です。
① 減配リスクを見抜きやすい
配当利回りが高くても、それが一時的な利益頼みなら危険です。
DOEを見ることで、企業が安定的に還元する意思があるかを確認できます。
② 累進配当との相性が良い
DOE目標を掲げる企業は、実質的に累進配当志向が強い傾向があります。
業績が少し落ちても、配当維持しやすいのが特徴です。
③ PBR改革の流れに乗れる
東証のPBR1倍割れ改善要請もあり、企業は資本効率改善を急いでいます。
DOEはその流れとかなり相性が良いです。
四季報夏号で見るべき高DOE銘柄の具体例
四季報夏号や四季報オンラインを見ると、最近はDOE採用企業がかなり増えています。
例えば、
・ジャフコグループ（DOE6%目標）
・一部大手商社（DOE3〜4%水準）
・金融株の一部（高DOE＋自社株買い）
このあたりは高配当株投資の王道候補となります。
そして四季報ということで注目したいのは、高DOE＋四季報強気予想の組み合わせでしょう。
還元姿勢と業績成長が両立している可能性が高いからです。
四季報夏号の実践的な使い方
あくまで一例としてですが、以下のようなの流れでスクリーニングをかけていきます。
これだけで本物の高配当株が見えてきます。
利回りだけで飛びつくと、罠銘柄を引くことがありますが、DOEを視点に入れるだけで、見極めの精度は上がります。
それでは、個人投資家の反応を見ていきましょう。
掲示板風まとめ
1: 風吹けば名無し
四季報夏号買ってきた 表紙おしゃれで気合い入ってる！90周年おめでとう
2: 風吹けば名無し
今日届いた四季報夏号、創刊90周年記念号で豪華！文字がゴールドなのいいね
3: 風吹けば名無し
ワイド版買ったけど見やすいな 老眼にも優しい
4: 風吹けば名無し
四季報届いた 90周年でいつもより特別感ある
5: 風吹けば名無し
表紙キラキラしててテンション上がったわ
6: 風吹けば名無し
書店で山積みされてた さすが四季報
7: 風吹けば名無し
毎回買ってるけど今回は特に気合い感じる
8: 風吹けば名無し
3824社分とか相変わらず情報量えぐい
9: 風吹けば名無し
四季報届いたから週末はこれ読むだけで終わりそう
10: 風吹けば名無し
投資家の季節行事って感じするよな
11: 風吹けば名無し
DOE載るようになったの神すぎる
12: 風吹けば名無し
高配当投資家歓喜やろこれ
13: 風吹けば名無し
利回りだけ見てた時代終わったな
14: 風吹けば名無し
DOEあると減配リスク見やすい
15: 風吹けば名無し
配当性向だけじゃ足りんかったから助かる
16: 風吹けば名無し
SBIでもDOE見れるようになったらしいな
17: 風吹けば名無し
四季報オンラインもDOE欄あって便利
18: 風吹けば名無し
DOE3%以上で探してるだけで楽しい
19: 風吹けば名無し
DOE5%以上の企業見るとテンション上がる
20: 風吹けば名無し
これで本物の高配当株探しやすくなる
21: 風吹けば名無し
DOEとROEセットで見るの大事だな
22: 風吹けば名無し
配当性向高いだけの罠株回避できそう
23: 風吹けば名無し
自己資本削ってる企業は怖いけどな
24: 風吹けば名無し
DOEで還元姿勢見えるのいいね
25: 風吹けば名無し
累進配当企業との相性めっちゃいい
26: 風吹けば名無し
DOE目標企業増えてるよな最近
27: 風吹けば名無し
商社系やっぱ高いわ
28: 風吹けば名無し
金融もDOE高め多いな
29: 風吹けば名無し
PBR1倍割れ改善の流れもあるしね
30: 風吹けば名無し
株主還元の流れは止まらん気がする
31: 風吹けば名無し
高DOE＋高ROE探してる
32: 風吹けば名無し
DOE低い高利回り株は逆に怖いな
33: 風吹けば名無し
ジャフコのDOE6%はインパクトあった
34: 風吹けば名無し
中小型にも高DOE結構あるな
35: 風吹けば名無し
配当生活目指すならDOE必須やわ
36: 風吹けば名無し
創刊90周年ってすごい歴史だな
37: 風吹けば名無し
昭和11年から続いてるのか
38: 風吹けば名無し
戦前からあるってロマンあるわ
39: 風吹けば名無し
紙媒体なのに今でも強いのすごい
40: 風吹けば名無し
電子版も便利だけど紙好き
41: 風吹けば名無し
付箋貼りながら読むのが楽しい
42: 風吹けば名無し
気になる銘柄にマーカー引く派
43: 風吹けば名無し
90周年記念キャンペーンやってるらしい
44: 風吹けば名無し
川柳募集おもろそう
45: 風吹けば名無し
四季報って投資家の教科書だよな
46: 風吹けば名無し
割安株増えてて面白い
47: 風吹けば名無し
高値圏なのに個別は安いの多い
48: 風吹けば名無し
AI関連まだ熱いな
49: 風吹けば名無し
キオクシアの見出し強い
50: 風吹けば名無し
サプライズ銘柄探すの楽しい
51: 風吹けば名無し
DOE＋割安の組み合わせ探してる
52: 風吹けば名無し
高DOEでPBR低いの最高
53: 風吹けば名無し
利回り4%でDOE4%とか理想
54: 風吹けば名無し
ROE改善企業も狙いたい
55: 風吹けば名無し
自社株買い込みで見ると面白い
56: 風吹けば名無し
総還元性向も大事だな
57: 風吹けば名無し
配当だけじゃなく資本効率も見る時代
58: 風吹けば名無し
DOEって海外投資家も好きそう
59: 風吹けば名無し
これから採用企業もっと増えそう
60: 風吹けば名無し
企業IRでもDOE増えてるもんな
61: 風吹けば名無し
保有株のDOE見直してる
62: 風吹けば名無し
意外と低い銘柄あってびびった
63: 風吹けば名無し
高利回りでも不安定なやつあるしね
64: 風吹けば名無し
安定配当のありがたみ感じる
65: 風吹けば名無し
四季報見てポートフォリオ整理したわ
66: 風吹けば名無し
紙＋オンライン併用が最強
67: 風吹けば名無し
初心者にもDOEわかりやすいな
68: 風吹けば名無し
長期投資の精度上がりそう
69: 風吹けば名無し
四季報の価値また上がった感じする
70: 風吹けば名無し
高配当投資の次の主役指標はDOEやな
考察まとめ
今回の四季報夏号でDOEが追加されたことは、高配当株投資にとってかなり大きな意味があります。
これまでの基本は、配当利回りと配当性向でした。
しかしこれからは、
利回り＋DOE＋ROE＋自社株買い
この4点セットがスタンダードになっていくかもしれませｎ。
ただし、高DOEだけでは不十分です。
自己資本を削って無理に維持していないか。総還元性向（配当＋自社株買い）が健全か。
四季報90周年という節目にDOEが加わったのは、まさに株主還元時代の本格化を象徴するアップデートだと思います。
高配当株投資の本質は高い利回りを追うのではなく、長くもらい続けることです。
機会があれば、四季報夏号またはオンラインで保有株のDOEを確認してみてください。
それだけでポートフォリオの質がガラッと変わるかも…？
関連記事
もしこのときに、キオクシアを買っていれば…株価は約9倍弱になっていました。
四季報を読み解くことが資産形成に大きく寄与することは間違いありません。
